从时节规则上看，下半年向来是轿车出售旺季，上一年下半年新动力轿车销量是上半年的倍，距离显着。本年上半年新动力轿车产销量挨近八万辆，下半年的数据将进一步添加；
电池产能瓶颈逐步打破：动力电池上半年一向处于求过于供的状况，导致新动力轿车不能及时放量，跟着电池企业扩产项目投产，电池产能的瓶颈正在逐步打破；
新式商业形式拉动：新的商业模型鼓起是新动力轿车商场新的特色，分时租借现已在全国翻开，打车软件引进新动力轿车将会是下一个重要的需求添加点；
当地补助下半年逐步到位：“十二五”规划到期查核给当地政府带来压力，估计下半年会有更多的当地配套补助落地，能够直观的拉动下半年产销量上升；
新动力轿车产销火爆，我国将成为全球最大商场：6月全球电动轿车出售火爆，4.2万辆规划迫临前史高点，比亚迪夺得销量冠军，我国7款车型入围20强；从上半年产销量来看，我国逾越美国成为全球最大的新动力轿车商场根本没有悬念；
工业本钱大规划进入，关于新动力轿车远景高度看好：1-7月进入新动力轿车工作的本钱规划将近千亿，单动力电池环节就有约15家公司出资达400亿元，在明晰补助下行的状况下出资放量充沛说明工业端关于商场开展空间的高度看好.
工业链上下流公司成绩开端开释：经过体系整理工业链条，在下流需求3倍以上放量的状况下，中游四电（电池、电机、电控、电空调）及相关设备呈现严峻求过于供状况，成绩放量显着；一起上游资料及资源品中新动力轿车板块事务占比敏捷进步，带来新的生机；
《我国制作2025》规划明晰提出，将到2020年，我国自主品牌新动力轿车年销量打破100万辆，到2025年，新动力轿车年销量300万辆；
到2020年，动力电池、驱动电机等要害体系到达世界先进水平，在国内商场占有率80%，跟着整车放量，工业链相同迎来六年十倍的开展空间。
商场空间：微型车指符合“双80”规范，享用国家补助的A00级轿车，2014年新动力微型车销量28,129辆，估计到2020年，微型车年销量将到达32万辆。
商场格式：现在首要是众泰、奇瑞、时空、新大洋和康迪五家分割商场，因为置办和运用本钱低，前期推行敏捷；未来微型车商场有或许面对两大应战，一是国民电动车规范化今后的低速车进步，二是瞄准国民电动车商场的乘用车下沉。
未来开展：微型车竞赛中心在于运用场景，定位家庭运用的第二、三辆车；自身与新式商业形式符合，分时租借和打车软件翻开新的商场空间；
商场空间：2014年客车商场销量2.1万辆，商场推行来自三大动力：当地政府推行压力的直接传导、公交燃油补助向新动力公交歪斜、新商业形式的带动。我国选用商用带动乘用的开展道路年，新动力客车年销量将到达20万辆；
商场格式：客车商场门槛高，根本是内部竞赛。2014年宇通占有商场比例30%以上，比亚迪和南京金龙紧随其后，销量前五名的公司算计商场占有率60%以上，宇通、比亚迪和金龙系的榜首队伍位置短时间内难撼动；
未来开展：比较传统客车商场，新动力客车有望构成传统直销、融资租借和线路运营三种形式并存的状况，融资租借能够使公交公司完结轻财物运营，现已有企业开端测验，比较欧美国家，我国融资租借事务比例较低，有望在新动力轿车范畴完结打破。
商场空间：乘用车受消费端驱动，推行要害在于充电设备完善、摇号限行优惠政策、置办和运用本钱下降，安全功能进步。2014年乘用车销量25,553辆，估计到2020年，新动力乘用车年销量将到达40万辆，在四大车型里弹性最大，商场空间最广。
商场格式：现在商场首要由比亚迪、北汽、江淮、上汽四家主导，比亚迪布局最早、车型最全，明星车型比亚迪秦销量遥遥抢先，“74”战略全商场掩盖；北汽新动力坚决纯电动之路，依托资源整合销量敏捷上升；上汽和江淮归于第二队伍，现已各自拟定相应的开展方案。
未来开展：尽管现在商场由国内车企主导，未来外资以及合资车型的逐步丰厚仍会给商场带来冲击，一起互联网企业掀起造车热潮，BAT、乐视等现已开端举动，比较微型车和客车，乘用车商场未来的不确认性也是最大。
商场空间：物流业快速开展关于城市物流车需求激增是商场迸发的根底，2014年新动力物流车仅有500辆，咱们估计到2020年销量有望到达8万辆。
商场现状：传统卡车污染环境，城区限行，城市内的物流运送规范化严峻缺乏，功率低下；而新动力物流车零排放，且享用国家补助，能够代替传统物流车拿到进城答应，是满意各方需求的有用处理办法；
未来开展：国内很多企业现已瞄准物流商场，除了北汽、上汽、春风、比亚迪、宇通等有实力的企业以外，也有新式的企业不断参加竞赛，国内新动力物流车刚刚起步，将成为各大车企抢夺的下一个战场。
商场空间：截止2014年末，全国共建成723座充电站，2.8万个充电桩，充电设备与新动力轿车保有量比例仅有1：4左右，《电动轿车充电根底设备建造规划》近期出台，估计到2020年充换电站数量到达1.2万个，充电桩到达450万个，充电设备建造商场空间千亿左右。
商场现状：充电桩工业链开展仍有不确认性，电动轿车用户的充电习气没有定型；大规划会集式快充关于电网的冲击不易处理；充电设备利用率低，仅靠收取充电服务费难以盈余；
商场开展：电网、中石化等大国企、北汽等整车厂以及各类充电设备建造和运营企业均参加竞赛。现在充电根底设备有限，盈余首要来自电费差价和充电服务费，各家企业的盈余形式并不明晰。需求充电根底设备构成规划，运营企业方能把握更多中心数据，充电设备的“互联网+”端口效果才干表现出来。
新动力轿车中心零部件包含电池、电机、电控三大部分，电池占整车本钱最高30%-45%左右，电机电控占比20%-25%，整车和其他部分占剩余的20%。
从板块弹性上看，动力电池在整车本钱中所占比例最高，板块空间也最大。零部件板块按2020年市值排序：电芯电机操控器电机BMSPACK
商场空间：动力电池是新动力轿车的中心零部件，直接决议整车功能。2014年我国动力电池需求量约为3GWh左右，到2020年，跟着新动力轿车放量，动力电池需求将上升至37GWh左右，依照现有电池价格预算，整个动力锂电池商场规划近千亿元，在所有零部件中空间最大。
技能道路：国家立异工程对电池能量密度要求不断进步，由磷酸铁锂转向三元资料现已确认，各大车厂切换敏捷，高工锂电估计本年国内三元锂电池占动力电池总量比例20%，下一年将上升至50%，逐步逾越磷酸铁锂成为干流道路；
供需联系：依据咱们的测算，2015年的规划产能不能彻底开释，整个动力锂电池商场仍是求过于供的局势。而到2016年，不彻底计算规划产能将到达40GWh，跟着产能的不光开释，动力锂电池的产能供求联系或许发生反转，分解显着，引发工作洗牌.
竞赛格式：从2014年数据来看，AESC、LG和比亚迪占有全球出货量前三，比亚迪、国轩、力神、中航锂电等企业在国内出货量抢先。国外电池厂与整车厂有严密的股权协作联系，而国内除了比亚迪自产自用以外，电池厂与整车企业的配套联系依然涣散。另一方面，国内电池功能与日韩企业的距离显着，三星SDI和LG化学在国内的新厂下一年将会投产，会对国内电池企业发生冲击，紧缩生存空间，加上供求联系将迎来反转，国内电池工作的洗牌不可防止。
谁能胜出：依据竞赛格式来看，胜出企业有必要具有以下特色：设备先进，自动化水平高；质量操控水平抢先，防止体系性危险；技能开发水平优异，不断开发新产品；产能足够，满意新动力轿车高速开展需求；没有前期出资包袱，新产能加有经历技能人员成功的或许性较大；
商场空间：新动力轿车电机和电机操控器是新动力轿车的中心零部件。整车放量将会拉动工作开展，估计到2020年，新动力轿车电机电控的商场空间将到达400亿元。
竞赛格式：国内商场参加者分为三类：1）传统其他范畴的电机生厂商转型跨界；2）从建立之初就针对新动力轿车电机电控的企业；3）具有传统整车及其零部件出产才能的企业；从技能水平上看，国内电机现已与世界水平相差不大，整车厂大部分与国内企业协作，未来商场空间逐步上升，不扫除国外企业参加竞赛，可是所受冲击将低于电池工作。
未来开展：首要商场格式现已构成，新入出资很难抢占高地，工作在存量间转化；经过并购重组，强强联合，有资金优势和技能商场优势的构成联盟将构建极强的护城河。
商场空间：电动空调是新动力轿车中除电机外能耗最高的轿车零配件，对续行路程有1/4~1/3左右的影响。依照大中型客车6万元/套，乘用车5000元/套的均价预算，到2020年电动空调工作的商场空间将到达160亿元。客车空调商场现在是主导，乘用车商场添加空间大。
商场格式：大中型客车空调商场会集度较高，乘用车商场相对涣散。客车空调出售形式以公交、汽运公司直接点单为主，客户粘性较高，毛利率水平也高达40%，国内商场已被松芝股份、湖南华强和广州精益等分割，后入者很难拿到订单。乘用车空调商场多以标配形式为主，商场竞赛剧烈、相对涣散，赢利水平也较低，现在外资企业仍具有显着优势。
未来开展：客车空调商场首要格式现已构成，龙头企业“强者恒强”局势将会继续。乘用车空调商场没有洗牌，工作有待进一步整合，具有技能和客户资源优势的企业经过强强联合方能占有主导。
商场空间：锂电设备依照锂离子的出产流程可分为前端、中端和后端设备，设备的精度和自动化水平直接影响到锂电池的功率和一致性。2020年动力锂电池的总需求量将达37GWh，是2014年的十倍以上，动力锂电池扩产直接拉动设备需求；
周期性与成长性共存：制作设备的需求来自下流产能的扩张，一般具有显着的周期性特征。依据测算，2016年动力电池的供需联系或许发生反转，2015年将是锂电设备增速高点。锂电设备高低端商场分解显着，电池龙头与设备龙头绑定更严密。本轮大规划扩产潮完毕今后，高端商场依然能够享用产能稳步添加带来的成长性。
商场格式：低端商场和高端商场并存。低端商场企业规划小，产品单一、适用性差、同质化竞赛剧烈，赢利率低；高端商场企业技能水平高，产品定制非规范化，客户粘滞性高，赢利也较高。现在国内锂电设备商场依然涣散，仅有少量企业能够进入高端商场。低端商场首要以国产低价格设备为主，高端商场则面对日韩先进设备的揉捏。
未来判别：现在设备水平上距离依然显着，仅有龙头企业能够进入大客户供应链，享用工作高添加福利。一起锂电设备的规范化程度低，需求依照客户需求进行定制化服务，客户粘性很高。现在能够进入比亚迪、ATL等闻名电池企业供应链条的国产企业稀疏，更简单构成滚雪球的正效应，招引更多客户来寻求协作，最看好专精的国内龙头企业。
商场空间：正极原资料在电芯本钱中占比最大，挨近40%。依据咱们猜测，2013年9.6万吨的需求，而2020年是2013年的5.3倍，复合年均添加率到达27.2%。从供需联系上看，2015年供需平衡，可是高端产能求过于供，若不进行扩产，2016年开端将呈现产能缺乏，现在国内企业现已开端扩张；
竞赛格式：世界正极资料商场首要是中日韩鼎足之势，而国内现在竞赛格式较为涣散，大部分正极资料企业供应磷酸铁锂，能够供应车用动力锂电池三元资料并且经过整车企业认证的厂商非常有限，当升科技在高端三元正极资料范畴的龙头位置现已根本建立；
未来开展：因为国内企业的质料和出产本钱优势，日韩企业未来将挑选来华建厂，拉动工作弹性，一起正极资料工作将面对全球整合、全球竞赛。
商场空间：依据咱们计算与猜测，2013年负极资料全球需求挨近5万吨，2020将是2013年的5倍，复合添加率达24.2%；全球负极资料产能过剩严峻，2013年产能是需求的2倍。供求联系上看，全球负极资料产能严峻过剩，可是企业内部呈现显着分解，高端产能供应严峻，跟着国内产能进步，估计产品价格会小幅走低；
竞赛格式：负极资料商场会集度高，首要是日本和我国，两个商场比例占全球的95%以上，并且仍在上升；商场格式由日本向我国工业搬运显着；国内工作的洗牌逐步完结，贝特瑞等龙头企业的商场比例不断进步。
未来开展：资料方面，全球负极资料的需求首要为天然石墨和人工石墨，两者算计占商场比例90%以上，其间天然石墨占有50%以上，人工石墨正在不断上升，代替天然石墨趋势显着；
国产化进程加快+产能扩张导致六氟磷酸锂价格大幅跌落：六氟磷酸锂因为对出产技能要求较高之前商场一向被日韩企业所独占，价格长时间坚持高位。近年来跟着我国相关企业对要害技能的霸占国产化进程逐步加快，然后带动了产品价格的下降。另一方面六氟磷酸锂厂商的大规划产能扩张是导致产品价格跌落的重要原因之一。
供需结构改进，价格进一步跌落空间有限：咱们以为未来跟着六氟磷酸锂产能扩张脚步减缓，结合工作均匀本钱水平，产品价格进一步跌落空间非常有限。依据咱们的计算与猜测，2013年六氟磷酸锂的需求为0.78万吨，2020年将为2013年的4.6倍，复合年均添加率到达24.2%。而依据现在全球首要六氟磷酸锂厂商发布的扩产方案测算，估计总产能为2万吨，2016年后将呈现求过于供的局势。
电解液商场格式中日韩鼎足之势，日本比例不断下降，中韩比例稳步添加，我国企业选用“以价换量”的开展战略扩展商场比例，一起中心原资料六氟磷酸锂的国产化程度大幅进步，下降了制作本钱；
从供求联系上看，现在产能尚能满意需求，2016年后将呈现求过于供的状况，一起六国产化进程加快和产能扩张导致六氟磷酸锂价格下降，跟着其供需缺口的减小，电解液的价格跌落空间有限；
电解液为重工业链工作、客户认证时间长，安稳优质客户资源非常重要。跟着工业的开展和并购重组，工作将发生显着分解，国内商场比例将会集在少量龙头企业手中；
全球隔阂商场由日本、美国少量企业操控的寡头商场，开展到韩国、我国厂商兴起，商场比例稳步添加；
从供求联系上看，全球隔阂现在供过于求，但首要供应小型锂电，动力电池隔阂相对缺乏，现有产能扩张方案需求向动力电池隔阂歪斜，不然2016年后或许供应缺乏；
国内隔阂工作产能结构不均衡，干法双拉工艺对应的低端隔阂产能严峻过剩，高端供应缺乏，并且企业实践达产才能很差，真实具有中心竞赛力的厂商方能锋芒毕露；
含钴资料占正极资料商场比例近70%。正极资料是锂电池的首要本钱，占比达33%，含钴正极资料包含钴酸锂、镍钴锰酸锂、镍钴铝酸锂等，算计占正极资料商场比例70%。
全球钴消费的最首要范畴也是电池资料，占比38%。钴消费首要包含电池资料、高温合金、工业资料、陶瓷色釉和催化剂等，在新动力轿车迅猛开展的带动下，钴价将充沛获益正极资料放量。
全球钴基正极资料产值高速添加，2014年增速高达60.5%。其间，钴酸锂和钴基三元资料产值快速上升，尤其是钴基三元资料产值现已从2010年的1.7万吨升至4.8万吨。
而钴基高温合金的需求则将获益航空航天范畴的运用添加。高温合金是制作现代航空发动机、航天火箭发动机和工业用燃气涡轮发动机的重要金属资料。未来跟着我国自主航空发动机放量，钴基高温合金需求需求将坚持高速添加。
全球钴精矿供应会集度高，且产值增速平稳。独自的钴矿藏很少，大多伴生且含钴量较低，储量前5位国家算计占比达80%以上，这导致钴精矿产出会集度较高，且增速平稳。2014年全球钴精矿产值同比增速仅为9.3%，且刚果（金）产值占比达47%。
锂产品依据原资料的不同能够分为矿石提锂（35%）和卤水提锂（65%）两种工艺道路。锂矿石巨子塔利森（天齐锂业控股51%）是经过矿石提锂，产值约占世界矿石提锂总产值的七成；全球三大锂资源巨子SQM、FMC、Rockwood都是卤水提锂，算计产值约占世界盐湖提锂总产值的多半。
全球锂资源需求稳步添加，2003、2014年锂资源全球需求增速约为7%左右，锂电池已占锂消费的41%，并且动力锂电池占比不断进步，已升至锂电池的15%，悉数锂需求的6%以上。
2015年新增碳酸锂产能投产显着推后。这首要包含Rockwood的2万吨技改，澳洲Orocobre的1.75万吨的扩产、加拿大锂业的2万吨。2015年的理论增量大概有6万吨，但真实投产应该是在本年下半年，悉数达产也要到2016年中今后，产值奉献并不大。
本年为厄尔尼诺大年，智利呈现80年不遇的严峻水灾，加大供应冲击的忧虑。前期智利北部Atacama沙漠区域呈现80年不遇的强降雨，因为Atacama区域正是智利SQM公司4.8万吨盐湖产能、美国Rockwood公司3万吨（2万吨扩建）产能的聚集地(整体约占全球锂供应50%)，并且SQM(全球锂供应占比约30%)部属锂厂已暂停出产，锂供应偏紧。
钕铁硼磁性资料是镨钕金属、硼铁等的合金，具有极高的磁能积、矫力和能量密度。钕铁硼资料上游是稀土出产商，下流广泛运用于信息技能、轿车、核磁共振、风力发电等范畴。
新动力轿车驱动电机大有可为。新动力轿车对电力驱动体系的要求是转矩密度高、操控才能强，这刚好与钕铁硼功能符合，永磁同步驱动电机仍将是电动轿车最优挑选；且钕铁硼单车用量不大，价格敏感性较低，未来将获益于新动力轿车放量。
轿车EPS、微电机需求方兴未已，浸透率继续进步。EPS在操作力、转向安稳性、自动安全性等方面具有很强的功能优势，现在浸透率仍在25%左右，空间依然较大；轿车微电机方面随同轿车轻量化、智能化，用量将体系性进步.
变频空调占比进步，能耗规范进步将拉动钕铁硼需求；国内变频空调占比仍在60%以内进步空间依然较大，且空调能耗规范规则 2 匹以上空调强制运用钕铁硼；
优势企业强者恒强：一是与下流企业联合研制，客户粘性强，商场和技能壁垒继续增强；二是具有海外商场专利，商场壁垒高；三是优势企业财务状况好，外延并购才能强.
第13届IEEE-VPPC世界车辆动力与驱动会议将于2016年10月在杭州举办，
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